A pesar de que la ponencia radicada para el primer debate de la Ley de Financiamiento redujo el espacio fiscal estimado de 11,8 billones (0 ,70 % del PIB) a 9,8 billones (0,58 % del PIB) , las cuatro comisiones económicas aprobaron la ponencia de archivo.

Según José Linares, cofundador de Dapper, la principal implicación del rechazo de la ley de financiamiento radica en la necesidad del gobierno de realizar un recorte de al menos 12 billones, un 0,7 % del PIB para el Presupuesto General de la Nación del 2025. 

Esto implica, dijo, que aunque el gobierno apruebe por decreto el Presupuesto General de la Nación para  2025 por $523 billones, el 29,4 % del PIB, en enero deberá por decreto reducir el monto del presupuesto, señaló el analista.

Como se ha indicado el monto objetivo del gobierno central está desfinanciado por al menos 45 billones de pesos.

El Comité Autónomo de la Regla Fiscal, CARF, estimó que el recorte necesario será de 39,5 billones.

De no realizarse un recorte al presupuesto del 2025, se pone en riesgo el cumplimiento de la regla fiscal, más allá de que el cumplimiento de la regla fiscal del 2024 también se encuentra en riesgo. 

El déficit acumulado de enero a agosto del gobierno nacional central fue de 4,3 % del PIB, y con datos a octubre el recaudo tributario acumulado cayó a una tasa nominal de 7,14 %. 

Por el lado del gasto, las obligaciones del Presupuesto General de la Nación alcanzaron 358,2 billones (21,3 % del PIB) y crecieron 6,6 % comparado con noviembre del 2023. Ambos resultados (bajo recaudo y obligaciones crecientes) implican que para cerrar el 2024 las posibilidades de cumplir con la regla fiscal son bajas.

El panorama

El 2025 arranca con un panorama fiscal difícil. Por un lado, se encuentra la posibilidad de que el crecimiento repunte por debajo de lo esperad . Esto implicaría un menor nivel de recaudo tributario asociado a las actividades económicas durante el 2025, y el menor crecimiento durante el 2024 reduciría los ingresos por concepto del impuesto de renta del año gravable 2024 pagadero en el 2025. 

Por otro lado, el incumplimiento de la regla fiscal junto con las mayores presiones fiscales llevaría a que el costo del servicio de la deuda crezca comparado con lo esperado.

Concluyó Linaresq ue esto implica que, en ausencia de recortes de al menos 40 billones d e pesos, el presupuesto del 2025 (comparado con la propuesta del gobierno) se mantendrá desfinanciado y con una alta probabilidad de enfrentarse a un incumplimiento de la regla fiscal.